12月30日=▷▪，林清轩正式于港交所敲钟上市。截至上午9△•○:35，其股价报90•▲.60港元/股，总市值超126亿港元。

　　林清轩创立于2003年，是聚焦抗皱紧致领域的中国高端护肤品牌▽。据灼识咨询资料●，自2012年展开山茶花护肤研究以来，品牌开创了「以油养肤」理念，并首创山茶花面部精华油。

　　同一资料源显示，2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一▲▪○。

　　值得一提的是△，从取得备案通知书到更新招股书■、完成上市流程，林清轩仅用时一个月◁☆。

　　此次上市，林清轩一举摘得“国货高端护肤第一股”与“国货精华油第一股▪”双项称号…○。

　　根据灼识咨询资料••，于2024年▼-，按零售额计，林清轩在中国所有高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中排名第13位，占据1.4%的市场份额，且是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌◆…▷。

　　从今年的市场表现看，头部高端护肤品牌在主流电商平台增长势头强劲。今年1月至11月，海蓝之谜◆、赫莲娜◁▪、修丽可●-★、CPB△★、迪奥等品牌的销售额增速均超过20%，而林清轩、圣罗兰更是实现了超过100%的高速增长□☆=。其中，林清轩的涨幅最高，达到131.07%。

　　此外，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计◇=◇，林清轩在中国所有高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中排名第10位▲◇，占据2▪•.2%的市场份额，且是前10大高端护肤品牌中唯一的国货品牌◇☆…。

　　根据招股书□，自2014年起，林清轩山茶花精华油连续11年在全国面部精华油产品中零售额位居第一，且是该品类中唯一连续8年零售额突破1亿元的单品，截至2025年6月30日累计销量已超过4500万瓶。

　　此外◇■□，林清轩凭借“以油养肤”理念成功拓展产品线，如山茶花焕亮精华霜在2024年及2025年上半年分别实现收入6150万元和5000万元；高倍隔离防晒霜在上市首年（2024年）及2025年上半年也分别录得3630万元和4210万元收入。

　　同时，林清轩推出的山茶花抗皱肽微珠精华水，亦获得了市场认可。根据天猫于2025年8月7日的官方数据▷=•，该产品于天猫爽肤水新品榜排名第一，于天猫爽肤水热销榜排名第二。

　　回溯历史▪，林清轩创立于2003年=△▪，并于2013年在上海设立工厂◁，开始自主生产▪。

　　2014年，品牌推出核心大单品山茶花精华油▷，并围绕山茶花成分持续研发产品，目前已形成包括精华油-、精华液、面霜、面膜及防晒等在内的多品类产品线个SKU。

　　其中■•◁，精华油是林清轩的第一大品类…•。2022年至2024年，林清轩精华油营收分别达到2▷▼△.18亿元、2.84亿元、4.48亿元，占比从31▪.5%上涨至37%。

　　今年上半年，这一类目营收占比提升至45.5%，达到4.79亿元●。今年全年，这一品类营收有望超过10亿，届时▼，林清轩将成为首个精华油突破10亿的国货美妆品牌。

　　与此同时，这一最大品类贡献了最高毛利今年上半年，林清轩精华油毛利率达到86•▲.2%，创下历史新高。

　　招股书提及，林清轩多年来专注于研发★，因此取得强大的专有技术组合，当中包括分子刀定向生物酶切技术、分子重组生物发酵技术▪•、纳米舱透皮吸收技术及全光谱提取技术。

　　同时★，林清轩还投资愈伤组织培养技术、山茶籽发酵油菌种优化技术、山茶花叶发酵技术★、超临界脂质体包裹技术以及线粒体能量技术等多项生物驱动成分加工技术◇△。截至最后可行日期（招股书发布前），林清轩已拥有87项专利◆☆=，其中包括46项与核心成分、技术或山茶花配方相关的发明专利。

　　在科研力的加持下，林清轩的业绩大幅向上■•△。2022年至2024年，林清轩营收从6□.91亿元上涨至12.09亿元。2025年上半年▲□■，林清轩营收同比大幅增长98.30%，首次在半年度突破10亿元▪◁。

　　同时=，盈利能力亦持续走强。2023年、2024年及2025年上半年，林清轩净利率持续提升◆，分别为10.5%、15☆=▪.4%和17.3%。

　　2008年，林清轩首家门店正式启幕▪，就此开启了在中国美妆行业的探索与征程。

　　截至2025年6月30日，林清轩在全国有554家门店，其中超过95%的门店位于购物商场，根据灼识咨询的资料▪，按门店总数计…◆，

　　这550+门店，撑起了数亿的生意盘。2022年至2024年▷■，林清轩线年上半年，林清轩的线亿元。

　　林清轩通过设立新直营店及与新门店合作伙伴合作扩大线下门店网络▽，令来自线下门店的收入持续增加；

　　期内（2022年○▽、2023年○□▼、2024年以及2025年上半年）-▷◁，林清轩来自直营店的收入分别为3.55亿元、3.57亿元▼◁◇、3.98亿元、2◁.53亿元★，占销售总收入的比例分别为51▲□.3%◇◆◁、44.4%、32.9%及24.0%=•-。

　　。在三线家店，新增62家。招股书提及，尽管低线城市居民收入水平的绝对金额仍低于一线及新一线城市▼，但近年来该等市场的收入增速已超越高线城市。根据中国国家统计局及灼识咨询的资料，低线城市（包括二线及以下城市）人均可支配收入由2019年的25966元增加至2024年的34951元，复合年增长率为6.15%，高于一线及新一线城市的复合年增长率。

　　，营造出自然清新的氛围；并采用丝绒软装，进一步营造温馨的环境。此外，林清轩设有专门的护肤区增强客户体验并深化参与度。同时○★，林清轩的门店总建筑面积通常介乎约30平方米至60平方米。

　　2022年至2024年，林清轩线亿元，复合年增长率达到51.2%▷。2025年上半年，其线%-◇，

　　招股书显示，增加IP矩阵、内部直播间及与KOL和KOC合作举办的直播，并积极拓展及开发新在线销售渠道•，均是线上收入快速上涨的原因○△。

　　，分别举办逾460场▼◆☆、700场、1640场及1600场直播活动•☆●。期内，KOL及KOC销售分占的商品交易总额分别占商品交易总额的

　　上述举措，巩固了林清轩在各大平台的地位，截至2025年6月30日，林清轩于天猫吸引约790名粉丝-，于抖音吸引270万名粉丝。同时，成绩斐然例如，在2024年天猫双11抗皱精华油预售榜中排名第一，在2024年天猫精华油热卖榜中排名第一★=，在天猫「618狂欢节」面部精华油热卖榜中排名第一等•。与此同时，于往绩记录期间，林清轩拥有超过

　　这三大企业的盈利能力，在行业内领跑▷。以今年上半年为例，毛戈平◁◇◇、巨子生物、林清轩的净利率分别为

　　在营收增长方面，林清轩展现出强劲的爆发力。今年1-11月，其在主流电商平台的GMV达18▪.65亿元，同比增长131-•▼.07%■▷★，

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