如果说 2025 年的新消费正在整体降速，那么在所有赛道中，美妆个护最先显露出周期切换的信号。当一级市场降温，美妆个护率先走向资本市场的“下一站”。

　　据iBrandi品创不完全统计，2025年新消费投融资美妆个护披露了14起项目，金额约为7.7亿人民币，其中四起未披露具体金额。

　　融资同样是并未“消失”，但已呈现出三个个非常明确的变化：早期项目仍有融资，但金额整体偏小，以天使轮、Pre-A为主；中后期融资明显减少，能完成大额融资的项目数量有限；战略投资、产业资本参与比例提升。

　　比如欧莱雅再次对中国本土品牌出手，战略投资中国纯净护肤品牌「兰LAN」；贝泰妮则为专注于个人清洁洗护用品的「浴见BATHFEEL」加注了天使轮投资；珀莱雅也战略投资了「花知晓」。

　　除了投融资方面的变化，美妆个护行业最明显的行业级信号，其实是上市节奏的突然加快。

　　无论是已经成功上市的品牌，比如林清轩、毛戈平等，还是正在排队、递表、辅导中的企业，如谷雨、HBN、半亩花田等，都在指向一个共同事实：美妆个护正在成为新消费中，最早“需要给出阶段性答案”的赛道。

　　一方面，美妆个护是新消费中最早完成规模化的一批赛道：不少头部品牌已经跑过了爆发期，GMV、收入规模、渠道结构相对成熟，继续留在一级市场，反而会面临估值与流动性的双重压力。

　　另一方面，相比餐饮、饮品，美妆个护的财务模型更接近资本市场偏好的消费品结构：标准化程度高、毛利率可观、可通过品牌矩阵、品类扩展持续增长。

　　当然，上市潮并不等于行业的全面繁荣，反而更像是一轮提前到来的筛选机制：单一品牌依赖度过高的企业，将被持续追问增长边界；过度依赖线上流量的品牌，面临渠道结构的再平衡压力；研发投入不足、产品生命周期过短的品牌，难以支撑长期叙事。

　　因此，最后再回到2025年美妆个护的融资项目结构，可以清晰感受到一条变化主线：资本正在从“押单品”，转向“押体系”。

　　能够获得融资的项目，大多集中在以下几类方向：功效护肤与功能型产品（强调成分、机制与长期使用路径）、医学、皮肤学相关方向（更接近专业消费而非情绪消费）、具备明确供应链或渠道优势的成熟品牌。

　　这类项目的共同点是：增长不完全依赖营销情绪，而更多来自产品复购与用户留存。显然，2025年，资本判断维度发生了变化，而其在2026年也会继续。

　　总是，融资在减少，上市在加速，背后并不是资本变得冷酷，而是行业走到了必须给出结果的节点。美妆个护，正在成为新消费中最早交卷的一批赛道。

　　推荐阅读：融资放缓、并购加速：2025年新消费正在换一种生长方式｜年度投融资复盘