一、械字号带动的高毛利与市场定位

过去几年，敷尔佳以“医用械字号”标签在市场上获得显著利润空间。面膜系列中，成本端极低、定价却高企，单盒成本约10元左右，市场定价区间常见在148元至199元之间。这种成本与定价的错位，直接推升毛利率，2022年的毛利率达到83.08%，后续仍维持在80%左右的高水平，化妆品与医疗器械两大板块均处于较高毛利区间。

“械字号”成为敷尔佳的重要市场定位。早期产品如黑膜与白膜，被包装成“医用冷敷贴”或“械字号面膜/医美面膜”的混合称谓，借助“轻医美”风口实现快速放量。尽管医用冷敷贴作为品类在监管上经历调整，但二类、三类医疗器械仍可沿用该品名注册与销售。黑膜的注册证号为“黑械注准20162140023”，与白膜同属二类医疗器械，并在官方渠道继续以“医用/非面膜”等字样进行销售。

消费者对这类产品的认知与信任，往往源自医院的背书与“械字号”的标签。年轻敏感性肌肤的顾客群体中，有人表示在专业机构治疗后体验舒缓效果显著，愿意持续使用。面对高性价比与专业口碑叠加的影响，一部分消费人群偏向选择这类带有机构背书的产品，即使价格相对较高，也愿意为稳定的效果买单。

不过，监管风险与市场竞争并未就此消退。在“械字号”之外，敷尔佳仍需通过拓展产品线、提升科技含量来巩固市场地位，避免对单一标签的过度依赖带来的波动风险。

二、加大研发投入与多元协同创新

外部质疑聚焦于敷尔佳的研发投入规模与强度。过去若干年，研发投入与人员规模相对较低，但近年呈现明显增长：研发费用显著提升，人员数量显著增加。与此同时，敷尔佳积极推进“企业+高校”的协同创新模式，携手东北林业大学、哈尔滨工业大学（深圳）、江南大学、四川大学、中国科学院昆明植物研究所等高校和研究机构开展超分子材料、植物提取物及工艺配方的升级改造等项目。

北方美谷项目在产能与研发能力方面形成重要支撑，园区规模接近十万平方米，涵盖办公、研发、生产、仓储，并涉及化妆品及医疗器械的生产线。与此同时，敷尔佳在上海设立研发中心，聚焦产品配方与技术创新。研发投入占比自前期逐步上升，已超过1.7%，但与行业平均水平相比仍有提升空间。企业内部研发人员结构正在优化，核心团队多来自药械领域，强调科研标准与独立测试的严格性，力求以“底层质量控管”为产品提供真实可信的竞争力。

面对日益激烈的彩妆护肤赛道竞争，市场对高科技、高安全性产品的需求持续提升。敷尔佳在坚持“械字号”定位的同时，也在向“妆字号”产品线延伸，力求以科技含量提升品牌形象与市场认可度。最终能否通过更多切实、可信的科技创新来兑现品牌承诺，将在市场与监管层面得到检验。

三、销售端的结构性转变与两条腿并进

销售费用的上升成为另一个关注点。敷尔佳长期依赖经销模式，将医用敷料产品推向院外医疗机构、美容机构、诊所及零售渠道等。线下渠道成本相对较低，曾是利润率高企的关键因素。但近来线下增速趋缓，渠道红利减弱，促使公司加速线上布局与品牌传播。

全年销售费用实现显著提升，线上营销投入持续扩大，线上销售占比接近一半左右，线上渠道的营收增长也达到较高水平。尽管线上渠道贡献显著，但整体销售费用的同比增幅较大，对利润形成挤压。为维持增长与盈利的平衡，敷尔佳持续通过两条腿走路的策略：一方面巩固“械字号”核心产品的稳定出口与放量，另一方面通过提升科技含量、拓展高端产品线来增强品牌溢价与市场抗风险能力。

年度内，敷尔佳的多款产品销售额突破亿元大关，形成稳定的单品支撑，如医用透明质酸钠修复贴（白膜）、医用透明质酸钠修复贴（黑膜）、敷尔佳清痘净肤修护贴、敷尔佳积雪草修护贴以及敷尔佳烟酰胺美白淡斑修复面膜等。这些高销量产品反映出品牌在专业治疗与日常护肤之间找到了较为清晰的市场定位，以及通过多线产品组合实现收入结构的平衡。

创始团队将技术创新视为长久主题，推动企业在快速变化的美妆与医美市场中保持前瞻性。随着市场逐渐理性，品牌的故事与产品力将成为决定未来增长的关键因素EMC易倍官网。综合来看，敷尔佳以“械字号”的高毛利优势、持续扩展的研发与产学研协同、以及线上线下协同发展的销售策略，正在逐步构筑较为稳健的竞争基础。未来能否持续走出新的盈利曲线，值得市场继续关注。